今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗度加大(dà)了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的(de)中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓的前(qián)十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗de)消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规(guī)整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会(huì)出现一(yī)定的调(diào)整，但(dàn)是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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