5月9日晚间，A股上市公司(sī)金证股份(fèn)发布(bù)的一则公告(gào)，在期货(huò)圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，金证股份正在筹划发行股(gǔ)份及支付现金(jīn)购(gòu)买上海文华财经资讯股份有限公司（下称文(wén)华财经）90.97％股(gǔ)权事项(xiàng)，同时募集配套资金。公司股票(piào)将(jiāng)于2023年5月(yuè)10日(rì)（星(xīng)期三(sān)）开市起开始停(tíng)牌，预计停牌时间不(bù)超过10个交(jiāo)易日。

　　文(wén)华财(cái)经两次冲(chōng)击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文(wén)华财经系头部期货软件商。公开资料显示，截(jié)至2021年年(nián)末，文华财经与国内139家(jiā)期货(huò)公司合作，占国内期(qī)货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经PC端交易软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身(shēn)行软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经(jīng)曾(céng)两次(cì)冲击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本市场(chǎng)大门。

　　文华财经(jīng)的第一次(cì)IPO之旅要追溯到2015年，当年(nián)11月，文华财经首(shǒu)次报(bào)送创业板(bǎn)IPO申请资料。不过(guò)，在经历两(liǎng)年多的漫长等待后，2018年4月，深交(jiāo)所决(jué)定终止审查，文华(huá)财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请(qǐng)撤回发行上市申请(qǐng)文件(jiàn)，深交所决定终(zhōng)止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审(shěn)核。文华财经(jīng)第(dì)二(èr)次IPO也无(wú)果而终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布(bù)的公告显(xiǎn)示，本次(cì)交易事项尚处于筹划阶段，公(gōng)司目前正(zhèng)与(yǔ)交易意向方接洽，初步确定的交易(yì)对方包括尚守哲、大(dà)连经一卓远管理咨询合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下(xià)称大连经一）、苏州(zhōu)中(zhōng)新兴富新兴(xīng)产(chǎn)业投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）（下称苏州中(zhōng)新）、上海(hǎi)经(jīng)一投资(zī)管(guǎn)理(lǐ)合伙企业（有限合伙）（下称上(shàng)海(hǎi)经一）、上海(hǎi)兴富创业投资(zī)管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨(yáng)孝(xiào)胜，前述交易对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示(shì)，根据《上市公(gōng)司重大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股(gǔ)票上市规则（2023年(nián)2月修订）》等相关规定，本次交(jiāo)易前，交易(yì)对(duì)方与公司不存在(zài)关联(lián)关(guān)系。本(běn)次交易完成后，交易对方尚守哲(zhé)持有公司的股份比例预计将超(chāo)过5％，本次交(jiāo)易预计将(jiāng)构(gòu)成关(guān)联交易。本次(cì)交易前(qián)，公(gōng)司无(wú)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人；本(běn)次交易完成后，公司(sī)第一大股东不会发生变化，且不存在(zài)实际支配公(gōng)司股份(fèn)表(biǎo)决权(quán)超过30％的股东，公司仍(réng)将无控股股东、实际(jì)控制人，预(yù)计不(bù)构(gòu)成公司重大资(zī)产重(zhòng)组。

　　文华(huá)财经注册资本(běn)4000万元，实际(jì)控制人为该公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文华财经此前(qián)披露的(de)招股书，截(jié)至2021年年底，尚守哲对文华财(cái)经的直接持股比例(lì)为64.353％，此(cǐ)外(wài)，还(hái)通过(guò)大连经一(yī)和上海经(jīng)一分别控制文华财(cái)经9％和4.95％的股(gǔ)份，合计控制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯及(jí)杨(yáng)孝胜对(duì)文华财经的持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力有望提升

　　作为金融科技全(quán)领域(yù)服(fú)务商(shāng)，金证股份为证券、基金(jīn)、银(yín)行、期(qī)货、信托、交易(yì)所、监管机构等行业客户(hù)提供全技术栈、全产品(pǐn)线解决方案(àn)，同时与政府机(jī)关(guān)、互(hù)联网(wǎng)公司(sī)合作开展包(bāo)括智(zhì)慧城(chéng)市在(zài)内(nèi)的(de)数(shù)字(zì)经济业务(wù)。

　　2023年一季报显示，报告期内(nèi)，金证股份(fèn)实现(xiàn)营业收(shōu)入12.64亿元，较上(shàng)年(nián)同期增(zēng)长2.84％；实现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)-5847.16万元(yuán)。报告(gào)期内，金(jīn)证股(gǔ)牛鬼蛇神是什么生肖份证券经纪业务软件(jiàn)收入较上年(nián)同(tóng)期略有(yǒu)增(zēng)长，牛鬼蛇神是什么生肖资管机(jī)构软件(jiàn)收入(rù)基本持平。报告期(qī)内(nèi)，数(shù)字(zì)经济业务因验收的大(dà)型政务(wù)项目成本增幅大于(yú)收入增幅，导致(zhì)业(yè)务毛利率及利润下(xià)降。报(bào)告期内公司(sī)确认投资收益-1748万(wàn)元，较上年同期减(jiǎn)少2035万元，主要是联(lián)营(yíng)企业投资收益减少(shǎo)所致。

　　截(jié)至2023年3月(yuè)底(dǐ)，金证(zhèng)股份总(zǒng)资(zī)产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年(nián)年报(bào)显示，报(bào)告(gào)期内，公司实现营(yíng)业收(shōu)入64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实现归(guī)属于上市公司股东的(de)净(jìng)利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业(yè)务来看，金融行(xíng)业业务方(fāng)面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份实现营业收(shōu)入23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金(jīn)证股份认为，公司(sī)金融(róng)行业的(de)增长(zhǎng)主要得益于两方(fāng)面的因素：一是公司在证券市场行业占有率基础稳定(dìng)，核心产品需求刚性，公(gōng)司加快(kuài)产品(pǐn)新(xīn)一代产品布局、积极推进项目上线(xiàn)验收(shōu)。二是在(zài)资管领域(yù)加强了资管IT业务(wù)发展力(lì)度，在多个核心产品和技术上形成领先优(yōu)势，开始(shǐ)进(jìn)入收获期。

　　非金融行业业务方面(miàn)，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字(zì)经济业务、IT设备(bèi)分销业务及科技园租赁业务。金证股份(fèn)解释称，非金融行业(yè)的(de)收(shōu)入(rù)下(xià)降，主要由于公司在数字经济业务上(shàng)，不同程度受到需求端(duān)的影响(xiǎng)，项目跟进、工程(chéng)实施(shī)、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较(jiào)上(shàng)年增(zēng)加(jiā)1.97个(gè)百(bǎi)分点。其(qí)中，金融(róng)行业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科技(jì)业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现(xiàn)上，公开(kāi)资料显示，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属(shǔ)于母公司股东的净(jìng)利润分(fēn)别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业毛利分别(bié)为(wèi)16585.62万元、14177.11万(wàn)元及(jí)17168.10万元，综合(hé)毛(máo)利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华财经总资产为31708.21万元，所有(yǒu)者权益(yì)为19722.56万元，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从资产规模和盈利能(néng)力来看，金(jīn)证股份均远(yuǎn)高于文华财经，但文华财经的(de)毛利率显著高于金证股份，无疑是一(yī)块优(yōu)质(zhì)资产。

　　有(yǒu)业内人士(shì)认为(wèi)，如果本次交(jiāo)易得以顺利实施，对于金证股份而言(yán)，文(wén)华财经(jīng)的优质(zhì)资产注入后，其盈(yíng)利能力将进一步(bù)提升(shēng)；对于(yú)文华财(cái)经而言，多年谋求上市无果(guǒ)后，可(kě)以实现“曲(qū)线上市(shì)”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨晚发布的(de)公告中(zhōng)，金证股份(fèn)并未披露具(jù)体的交(jiāo)易细节，例如交易对价(jià)等。公告显示(shì)，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要交易对(duì)方就本次交易签署了(le)《意(yì)向协议书(shū)》，公司拟向主要交易对方(fāng)发行股份及支(zhī)付现(xiàn)金的方(fāng)式购买其(qí)持有的(de)文华(huá)财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书(shū)》仅为交易(yì)各(gè)方关于本次交易的初步合作意向，交易各方在(zài)本次交易中的具体权利义务以(yǐ)及(jí)各项安排以交易(yì)各方最(zuì)终签署的正式交易协议(yì)为准。

　　金(jīn)证股份还进行(xíng)了风(fēng)险(xiǎn)提示：截至目前(qián)，本次交(jiāo)易仍处(chù)于筹划阶段，交(jiāo)易(yì)双方(fāng)尚未签署(shǔ)正式的交(jiāo)易(yì)协(xié)议(yì)，本次交(jiāo)易尚需(xū)履(lǚ)行必要的内部决策程序，并经有权(quán)监管机(jī)构批准(zhǔn)后方可正式(shì)实施，本次交易最终能否实(shí)施尚(shàng)存在较大不确定性。

　　股价表(biǎo)现上(shàng)，经(jīng)历(lì)了2020—2022年(nián)连续3年的(de)下跌之后，今年以(yǐ)来，金证股份股价步入上升通道。截至5月9日收(shōu)盘，金证(zhèng)股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市(shì)值178亿元。

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