美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明(míng)确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四(sì)就通过(guò)做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或(huò)其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为(wèi)平(píng)静的(de)时(shí)期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区(qū)的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键(jiàn)利(lì)率均上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估(gū)文(wén)件(jiàn)警告称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似(蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的(d蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样e)风险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来的(de)风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一(yī)部(bù)分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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