昨(zuó)夜，美国(guó)银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续(xù)刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员(yuán)认(rèn)为美(měi)联储(chǔ)在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能(néng)进一(yī)步(bù)加息。除了大(dà)幅降低加息(xī)的(de)可能性外，掉(diào)期(qī)交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的(de)押注(zhù)有所增加，他们(men)预(yù)计到年底联邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫(gōng)发布声(shēng)明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务(wù)上限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和(hé)党人必须在(zài)没(méi)有任何要求(qiú)和条(tiáo)件(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决(jué)债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要(yào)削(xuē)减4.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会(huì)不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几年的(de)利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表(biǎo)示，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不(bù)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入(rù)到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每一代人(rén)都要经历为了(le)民(mín)主挺(tǐng)身而出的(de)时刻(kè)，为了(le)他们(men)的基本(běn)自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任期(qī)结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日起第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银(yín)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青(qīng)期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，国际铜(tóng)期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自(zì)品种持(chí)仓(cāng)量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)市的(de)第一个交易日(rì)结算时起，上述(shù)品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在(zài)各(gè)期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各(gè)合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约(yuē)的(de)保证金调整系数根据相应股指期(qī)货(huò)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)无(wú)连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的(de)支撑；三(sān)是(shì)近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附(fù)近明显承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入(rù)。因(yīn)此周二(èr)期(qī)货盘(pán)面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来(lái)看(kàn)，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据(jù)显示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数(shù)量(liàng)各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化(huà)方向(xiàng)发(fā)展(zhǎn)，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能(néng)较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着屠宰场持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢(huī)复(fù)，冻品持(chí)续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平(píng)将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续向好发展态势(shì)，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都(dōu)是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量(liàng)看并未出现明显提升(shēng)，随着二(èr)季度气(qì)温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集(jí)团企业出栏计划(huà)或继(jì)续增(zēng)加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落(luò)为主，盘面(miàn)升水状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易(yì)日(rì)，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于(yú)一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论(lùn)出(chū)栏(lán)量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份达(dá)到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当(dāng)期(qī)生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的(de)背(bèi)景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情变(biàn)化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船(chuán)事件为盘(pán)面带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情可能到来(lái)从(cóng)而降低国内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者，根(gēn)据新(xīn)加(jiā)坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第(dì)二(èr)波疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很(hěn)大概(gài)率将小于第一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关(guān)因素的(de)梳(shū)理来看，目前(qián)处(chù)于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的(de)back结构(gòu)也显示(shì)出市(shì)场对(duì)东南(nán)亚地区(qū)棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的(de)预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季(jì)节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争油脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期(qī)，且(qiě)今(jīn)年(nián)4月份(fèn)工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继(jì)续面临累库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承(chéng)压回调(diào)走势(shì)。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突(tū)出(chū)。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显减少(shǎo)。在(zài)此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库(kù)存短期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期(qī)市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求(qiú)较(jiào)差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘(pán)面(miàn)有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格或(huò)以区间调(diào)整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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