5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公司(sī)东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故的股票。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在(zài)总市(shì)值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多也不(bù)负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòn东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故g)力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的(de)安全边际(jì)。在(zài)过去几个(gè)季度的财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据等低(dī)效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡(dǒu)峭(qiào)化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的(de)难处(chù)，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市(shì)场交易机(jī)制(zhì)应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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