北(běi)交所(suǒ)开(kāi)市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新(xīn)基(jī)金(jīn)密(mì)集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表(biǎo)示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活(huó)跃度抬(tái)升，部分(fēn)公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公募基(jī)金等专业投(tóu)资者积极挖(wā)掘(jué)北交所投(tóu)资机(jī)遇，投向北(běi)交(jiāo)所的意愿(yuàn)也在增加。从长(zhǎng)期(qī)投资的角度(dù)看，北交所股票(piào)处于投资相对(duì)早期阶段，更具(jù)成(chéng)长空间，符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军和(hé)科(kē)技(jì)、制造等行业，长期投资(zī)价值(zhí)受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可(kě)投北(běi)交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长驱(qū)动(dòng)、银华心质混合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通价值18个月等十多只次新基(jī)金公告可投资(zī)于(yú)北京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基金等多(duō)家(jiā)基(jī)金公司(sī)也发(fā)布(bù)公告称，北交所上市(shì)股(gǔ)票(piào)是(shì)国(guó)内依法(fǎ)发行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定(dìng)的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投(tóu)资目(mù)标、投资策略、投(tóu)资(zī)范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相关风险控(kòng)制指(zhǐ)标等(děng)前提下，公司旗(qí)下基金可参与北交(jiāo)所股票的投资。旗下(xià)新增基金(jīn)如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈(tán)及(jí)上述(shù)现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士(shì)表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一方(fāng)面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现(xiàn)了北交所相(xiāng)关股票潜在的投(tóu)资机(jī)会，开(kāi)始加(jiā)大布局(jú)力度(dù)；另(lìng)一方面，北交所上市公(gōng)司(sī)是除沪深两市(shì)以外国内最优(yōu)质公司(sī)的代(dài)表，许多标的当前估值水平偏(piān)低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一(yī)方面从(cóng)持仓(cāng)数量和(hé)持股总量的(de)角(jiǎo)度来看，公募参与北(běi)交(jiāo)所意愿(yuàn)在(zài)持续增加。另(lìng)一(yī)方面，相较于上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司数量、总(zǒng)体规模较小(xiǎo)，流(liú)动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北(běi)证50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整个(gè)板块的(de)成交变得更加活跃，同时，部(bù)分公司的良好(hǎo)表(biǎo)现也使得越来越(yuè)多投资(zī)者(zhě)关注到北交所，自然也(yě)引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也(yě)表(biǎo)示，公募基金(jīn)的(de)配置意愿，主要取决于北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应、可投标的(de)稀(xī)缺性以及专精特新领域的(de)景气(qì)度。而(ér)近(jìn)期北交所市场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募基(jī)金产品出(chū)现在北交所公司前十大股东名单中；北交(jiāo)所较(jiào)大(dà)规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现(xiàn)继(jì)续向好；次新基金在北(běi)交(jiāo)所的持股集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动性的改善和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通(tōng)市(shì)值小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的(de)公募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在差异(yì)，但未来会(huì)加大对(duì)北交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战(zhàn)略定位和上(shàng)市公司“小而美”的(de)特(tè)征，预(yù)计次新基金投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞(jìng)争壁(bì)垒高、业(yè)绩确定(dìng)性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风(fēng)险分散，降(jiàng)低中(zhōng)小企(qǐ)业经营波动大(dà)的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积(jī)极参与转板(bǎn)、新股(gǔ)发行(xíng)等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士(shì)也(yě)称(chēng)，我们高度重视北交所投资机会，目(mù)前有一只北交所(suǒ)主题(tí)基金，未来一方面会(huì)根据市(shì)场(chǎng)情况，择机发(fā)行更多以(yǐ)北交所股票为主要投资(zī)范围的(de)基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面(miàn)，不排(pái)除将存量(liàng)基金产品的投(tóu)资范围扩大至北交所股(gǔ)票，同(tóng)时会增(zēng)加研究团队拓(tuòword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅)展对北(běi)交所股票的研究(jiū)深度(dù)和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持(chí)仓(cāng)北交所(suǒ)股票(piào)总市(shì)值情(qíng)况看，截至2022年底，全市场公募基(jī)金持有北交所个股(gǔ)数(shù)量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公(gōng)司中，与新能源(yuán)行业相关的个股市值(zhí)占比较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动(dòng)投资北交(jiāo)所市值有所(suǒ)回(huí)落(luò)。”景顺(shùn)长(zhǎng)城基金相关负责(zé)人(rén)称。

　　而从今(jīn)年(nián)年(nián)初看(kàn)，北(běi)证50指数一(yī)度出现(xiàn)快速上(shàng)涨势头，2月份(fèn)以来震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，目前年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半的(de)市场，即投资阶段(duàn)相(xiāng)比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证(zhèng)的(de)大多数公司而言又相(xiāng)对早期(qī)，可投(tóu)资标的(de)规模(mó)也(yě)相(xiāng)对(duì)更(gèng)小；但(dàn)从(cóng)长期投资的角度来说(shuō)，这也意味着更(gèng)大的(de)成(chéng)长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认(rèn)为北交所(suǒ)具备良(liáng)好的(de)长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层(céng)面，景顺长城基金(jīn)表示(shì)，我们对于(yú)具体行业(yè)没(méi)有明(míng)确(què)的偏好，但是整体还是比较看好(hǎo)细(xì)分行业(yè)的、符合(hé)“专精特(tè)新”属性(xìng)的(de)隐(yǐn)形冠军：这些公司(sī)虽然普word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(pǔ)遍规(guī)模较小、受(shòu)到的关(guān)注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的(de)竞(jìng)争力，在研(yán)发投入(rù)的强度上、成长性指标上，也不弱于(yú)创业板(bǎn)、科创板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可能反而拥有更(gèng)大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从(cóng)中(zhōng)长期视(shì)角看，随着北交所交易(yì)制度的不断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投资(zī)价值不断明确，以及(jí)场内(nèi)流动性不断(duàn)提升(shēng)，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北(běi)证50指数(shù)估值有向上修复的空(kōng)间，当前配置(zhì)的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是具有(yǒu)专精特新特(tè)性的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻辑(jí)强的(de)优(yōu)质产业(yè)链。更多的阿尔法收(shōu)益(yì)可能聚焦(jiāo)在科技(jì)和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金相关投研人士(shì)也(yě)称，北交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业，借(jiè)国家政策支持的东风(fēng)和(hé)企(qǐ)业自(zì)身(shēn)的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大型企业，这个(gè)成(chéng)长的过程会给投资者(zhě)带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北(běi)交(jiāo)所(suǒ)具备长期投(tóu)资(zī)价(jià)值。“具(jù)体细分而言，我们更(gèng)加看(kàn)好电力(lì)设备、机(jī)械设(shè)备、医药生物(wù)等三个领域(yù)。”

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