5月以来，港股(gǔ)市场仍在持(chí)续下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是创出(chū)年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股(gǔ)的ETF产品年(nián)内收益告负(fù)，但(dàn)资金越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)，多只港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，最新份额更是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内市(shì)场(chǎng)，而流动性(xìng)与(yǔ)海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备一定的投(tóu)资性价比，看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创历(lì)史(shǐ)新高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列前二(èr)。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额(é)增(zēng)幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继(jì)续蝉(chán)联(lián)市(shì)场规模最大(dà)的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩(jì)来看，截至5月26日，仍(réng)有(yǒu)超九成港股ETF产品年(nián)内收(shōu)益(yì)为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同日创下年内收(shōu)市(shì)新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股(gǔ)市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个因(yīn)素影(yǐng)响。一方面，国内经(jīng)济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处(chù)于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带来的债务违c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义约风(fēng)险也对(duì)市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了(le)大部(bù)分(fēn)内地(dì)互联网以及新经济领域上(shàng)市公司(sī)，5月份日本正(zhèng)式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制措施，加大了市场对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经(jīng)理张昳泓认(c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义rèn)为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角(jiǎo)度来(lái)看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国内疫后复(fù)苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏(sū)情(qíng)况(kuàng)，我们确(què)实看到由于(yú)线下场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期(qī)开始修正(zhèng)，整体(tǐ)盈利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停(tíng)加息的节(jié)奏(zòu)出现(xiàn)反复，人民币(bì)汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性(xìng)与海外(wài)流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在(zài)基(jī)本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的(de)直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门之后我们预期(qī)中国经济(jì)向上，美国经济(jì)进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态变化(huà)还是需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但大概率还是会发(fā)生的(de)，在这个过程中的波折(zhé)就对应着人民币汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水平(píng)已处(chù)于历(lì)史偏低水平(píng)，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，并看好人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领域的投资(zī)机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美(měi)银(yín)行业危机(jī)影(yǐng)响和(hé)主要经济(jì)体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续(xù)回(huí)调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股。但随(suí)着国(guó)内外流动性(xìng)压(yā)力持(chí)续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会得到(dào)改(gǎi)善，结合当前的低估(gū)值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动(dòng)较大且(qiě)回调较(jiào)多的细分板块(kuài)或许是(shì)值得关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒生(shēng)科技以及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或者(zhě)更能(néng)调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建议上(shàng)，广(guǎng)发基金(jīn)刘杰认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参(cān)与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机(jī)会。同时，选择更有(yǒu)价值的(de)细分赛道，或许(xǔ)更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能(néng)有望成为全(quán)球投资的主线，推动(dòng)了中美(měi)股市的表(biǎo)现，未来人工(gōng)智能应用(yòng)或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是国内医药(yào)领(lǐng)域长期具(jù)备(bèi)相(xiāng)对(duì)优(yōu)势的细分赛道，对比美(měi)国(guó)创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和创新药(yào)，长期(qī)投资(zī)价(jià)值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为(wèi)目前我(wǒ)国(guó)经济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支(zhī)配收(shōu)入增加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和外(wài)资为主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港股资(zī)金面(miàn)会产生较大(dà)影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者(zhě)美国经济(jì)下滑比(bǐ)预期(qī)更快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同时发(fā)生时，我们可(kě)能就会看到人民币汇率的走强，同时(shí)港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融(róng)基金进(jìn)一步指出，可以先重点关(guān)注运营商(shāng)等高股息资产，而随着市(shì)场预期更进一步强化，可以更(gèng)多(duō)关(guān)注互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板(bǎn)块。因为消费品的(de)业(yè)绩(jì)差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注个股的性价比与(yǔ)成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长期(qī)维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值水平(píng)仍(réng)然位于历史偏低(dī)水平。从基(jī)本面(miàn)角度来(lái)说，他(tā)们认(rèn)为国内(nèi)经济(jì)的(de)复苏(sū)节奏可能大概率是一波三折趋势(shì)向上的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下(xià)港股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观(guān)的预期，往后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角度来看，美联(lián)储(chǔ)暂停加息虽在节奏(zòu)上较难(nán)判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺周(zhōu)期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块(kuài)仍然值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比(bǐ)较高，受国(guó)内及海外(wài)多重(zhòng)因(yīn)素影响，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)波动(dòng)性较大，建议投资(zī)人可以逢低(dī)布局，更多可(kě)以采(cǎi)取基(jī)金(jīn)定(dìng)投的方(fāng)式投资于港股市场(chǎng)。

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