金(jīn)融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期货(huò)市场早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)下(xià)，存(cún)在(zài)累库和订单(dān)下(xià)滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能(néng)的(de)向上驱动来看，检修(xiū)、可流(liú)通现货、投产延迟这三点可能会(huì)构(gòu)成反弹的驱动。而目前(qián)来看(kàn)，投(tóu)产(chǎn)的(de)变数预计(jì)不大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不存(cún)在(zài)缺货迹(jì)象，基差(chà)表现同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但是驱动(dòng)依(yī)旧是(shì)等(děng)待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现(xiàn)环比和同比上都小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式是相当出类(lèi)拔萃，日均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平(píng)，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际地(dì)产的(de)表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片库存(cún)基本补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下(xià)游存在压缩原(yuán)片库存的可(kě)能(néng)性。但是从近(jìn)期的现货(huò)反馈来看(kàn)，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货(huò)价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以出现(xiàn)回撤，总体还是(shì)正套(tào)思路(lù)。

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