自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期(qī)调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产(chǎn同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投(tóu)资(zī)的特征(zhēng)，最(zuì)近一个(gè)月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获(huò)得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基(jī)金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及对未来产业(yè)的(de)反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他半导体产业(yè)链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会(huì)通过降价(jià)进行库存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期(qī)走势，结(jié)合(hé)2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下(xià)半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机(jī)遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到(dào)真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二季(jì)度(dù)及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机(jī)会同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(huì)更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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