金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的(de)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受(shòu)不(bù)利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实(shí)施(shī)的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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