本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货(huò)主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日(rì)报记者注(zhù)意到，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接(jiē)原因源于成材表需继续走弱，二季度以来(lái)成(chéng)材(cái)消费(fèi)持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格(gé)下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅(fú)更(gèng)为明显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水(shuǐ)产量(liàng)的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约(yuē)开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形成负(fù)反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明(míng)显好转，但(dàn)传导至投资(zī)端尚需时(shí)间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表(biǎo)需基本和去年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需(xū)求构成(chéng)压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安(ān)期(qī)货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导(dǎo)致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持(chí)高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均水平，低库存(cún)有(yǒu)望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库不应(yīng)有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石二季(jì)度将逐步(bù)进入(rù)发运旺季(jì)，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度(dù)产量也同比(bǐ)增(zēng)加，到(dào)港压力(lì)将增(zēng)加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开始面(miàn)临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下(xià)半年这一趋(qū)势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维(wéi)持(chí)下降态势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，上(shàng)海钢联(lián)4月21日(rì)调研(yán)247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移。2309合约当(dāng)前整体估(gū)值水平偏高，旺季(jì)后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中(zhōng)心(xīn)王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围(wéi)较为冷清(qīng)。五一假期将(jiāng)至，下(xià)周补库需求或有(yǒu)增加。综合(hé)来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供(gōng)应端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补库对价格(gé)或形(xíng)成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏(p分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导iān)悲观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压。持(chí)续(xù)调整后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏(zòu)将(分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导jiāng)会放缓，波动(dòng)有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间周(zhōu)期(qī)看，今(jīn)年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折，供需边(biān)际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意(yì)味着(zhe)，以(yǐ)内需为(wèi)主(zhǔ)的(de)黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡为主，节(jié)奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏(sū)力度。

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