4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新年(nián)度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较强的原(yuán)因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市(shì)供需趋(qū)于宽松(sōnwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语g)，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉(mián)花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位(wèi)运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近(jìn)两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单(dān)明显减少，购(gòu)销也(yě)较为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利(lì)多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国(guó)植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了(le)不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度(dù)回落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部(bù)分地(dì)区伴随(suí)大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响，再度引发(fā)了市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度(dù)较(jiào)去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是(shì)行业(yè)人士对新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺织企业的(de)开机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为(wèi)支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续(xù)加息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民对纺(fǎng)织品服(fú)装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美(měi)棉周(zhōu)度(dù)净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续(xù)正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压(yā)力或(huò)增(zēng)加。

　　对write的过去分词怎么用，write的过去分词英语于后市(shì)，李馨认为，下游步入(rù)淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气对产量的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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