自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场对(duì)上述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过(guò)前(qián)期调(diào)整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的(de)特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一串子是什么意思网络，足球串子是什么意思季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析(xī)指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年一季(jì)度的(de)利润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现(xià串子是什么意思网络，足球串子是什么意思n)。从未来的(de)一(yī)致预期净(jìng)利润增(zēng)速来(lái)看，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ串子是什么意思网络，足球串子是什么意思)较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程(chéng)度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很多公司的(de)估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位(wèi)基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替(tì)代加速(sù)的(de)预(yù)期(qī)，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下(xià)游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价(jià)持续下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电(diàn)子大(dà)概率(lǜ)在(zài)二季度及(jí)二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释(shì)放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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