在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交(jiāo)流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们近期去库存(cún)动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增(zēng)速方(fāng)面看，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付(fù)，而储能大(dà)规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然(rán)判(pàn)断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等(děng)多个(gè)项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的(de)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产材(cái)料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月(yuè)时(shí)间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在(zài)积(jī)极(jí)尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同(tóng)这一(yī)观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计会高于动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市场需求(qiú)预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数(shù)据计(jì)算，储能业务(wù)已经(jīng)占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供不应(yīng)求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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