中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(x我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门íng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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