5月(yuè)10日，有(yǒu)消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集中于(yú)短(duǎn)期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮调(diào)降更多是出(chū)于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调(diào)有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　国家常务委员7人，国家常务委员7人简历延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是(shì)出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且(qiě)存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压缩明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下(xià)降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负(fù)债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整更多是延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利(lì)率补降(jiàng)的(de)进(jìn)度(dù)。就今年(nián)的经(jīng)济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要(yào)一次(cì)性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调(diào)可以有效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也国家常务委员7人，国家常务委员7人简历在边际(jì)转弱，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当(dāng)务(wù)之(zhī)急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资(zī)金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率(lǜ)的(de)概率不大(dà)，但仍(réng)会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大(dà)行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于(yú)社(shè)会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数(shù)据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国(guó)国(guó)有大型(xíng)商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业(yè)银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端(duān)让利压(yā)力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本补(bǔ)充(chōng)能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)集中(zhōng)在(zài)以下两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使(shǐ)得银(yín)行盈(yíng)利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或(huò)带动(dòng)债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)

　　中国(guó)基金报(bào)：未来(lái)存款利率是(shì)否(fǒu)还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？国家常务委员7人，国家常务委员7人简历>

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年(nián)来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的(de)票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银(yín)行角度(dù)，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使(shǐ)得控制存(cún)款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费和实(shí)际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强(qiáng)，流动性(xìng)也有可(kě)能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动(dòng)跟(gēn)进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于(yú)压(yā)低全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票(piào)也(yě)将因(yīn)此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步(bù)宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政策利(lì)率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性(xìng)的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收益(yì)，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回(huí)到了(le)较低(dī)历史(shǐ)分位数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到(dào)央(yāng)行货币(bì)政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票(piào)市场(chǎng)也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)后(hòu)可适(shì)当考虑公募(mù)货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

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