个人养老金业(yè)务试点落地半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试点(diǎn)，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点城(chéng)市和地区进行推(tuī)进。据人(rén)力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空(kōng)间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金(jīn)业(yè)务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其(qí)与权益产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了(le)解，在养老基金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实践。时值个(gè)人养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报记者深(shēn)入多家(jiā)券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个人养老金业(yè)务正在获得更(gèng)多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会更新名(míng)录(lù)中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金最主要的(de)代销(xiāo)方之(zhī)一，证券公司(sī)在(zài)个人养老金业务(wù)试点(diǎn)的铺(pù)开和(hé)推广中(zhōng)持(chí)续发力，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥(huī)财富管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部个人(rén)养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代(dài)销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚(jù)焦于公(gōng)募基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力(lì)“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基(jī)金销(xiāo)售资格(gé)，完(wán)成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老(lǎo)金基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老金(jīn)公募基(jī)金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金(jīn)等发行养老基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后(hòu)续(xù)将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公(gōng)募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人指出(chū)，从客户服务(wù)办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构(gòu)上，风格(gé)多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元的产品(pǐn)货架(jià)能够带(dài)给客(kè)户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的(de)认(rèn)知(zhī)、对自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务机(jī)构(gòu)的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的(de)个(gè)性(xìng)化画像和客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客户(hù)提供切实(shí)可行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投(tóu)资者来(lái)说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开(kāi)户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带来(lái)的个(gè)税(shuì)抵扣优(yōu)惠(huì)。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然开户数(shù)量众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内(nèi)充分(fēn)利(lì)用长期(qī)投(tóu)资，但(dàn)如何投(tóu)资也令不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多，困(kùn)难(nán)越多。现有养老产品的选择已令投资(zī)者目不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自(zì)身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做(zuò)到客(kè)户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负责人(rén)称，中信建投(tóu)采取线上(shàng)线下(xià)相结合(hé)的(de)方(fāng)式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人(rén)养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金评(píng)价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出(chū)“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布(bù)会上，该行(xíng)高(gāo)管透露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银行和工商(shāng)银(yín)行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道(dào)开通个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)开办(bàn)情(qíng)况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金(jīn)业(yè)务的银(yín)行中，有22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业(yè)务(wù)，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易(yì)业(yè)务、保(bǎo)险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此前(qián)表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金(jīn)投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪(péi)伴于一体的个人养老金(jīn)投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是(shì)部(bù)分券商(shāng)开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于(yú)对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群的(de)深入研究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推(tuī)广计(jì)划(huà)。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司开(kāi)展(zhǎn)走进企业(yè)推广个(gè)人养老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业(yè)单位员工提供(gōng)个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度试点半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场。如今(jīn)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问题(tí)，持(chí)续(xù)成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了(le)满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业(yè)务已然(rán)成为券商财(cái)富管理转型的核心方向之(zhī)一。通过(guò)不断完(wán)善客户服(fú)务体系，满足客户(hù)多层次金融需(xū)求(qiú)，促(cù)进财富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券(quàn)商(shāng)在(zài)业务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有(yǒu)初(chū)步认(rèn)知的客户(hù)进(jìn)行第(dì)一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行(xíng)后(hòu)续(xù)服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城市具有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员(yuán)工，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定(dìng)投资意(yì)识和(hé)财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资(zī)场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮(bāng)助(zhù)客户有(yǒu)效应对(duì)投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老(lǎo)投(tóu)资的(de)获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和(hé)不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略(lüè)。比(bǐ)如对每(měi)年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求(qiú)的(de)金融机(jī)构(gòu)和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗(sú)易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的(de)资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服(fú)务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提高客户(hù)对个人养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的(de)重要性(xìng)、投资策略和(hé)长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰(fēng)富的(de)一站式个(gè)人养老金专区，既包(bāo)括产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技(jì)应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算法模(mó)型，根据客户(hù)的风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实时(shí)投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具，帮助客(kè)户更好地(dì)实(shí)现养老投(tóu)资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通过(guò)“人(rén)+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的(de)客(kè)户达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面”的(de)个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结(jié)合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度实(shí)施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益(yì)和(hé)回(huí)撤卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些率(lǜ)大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能(néng)满(mǎn)足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问题都(dōu)是投资(zī)者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目(mù)前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目标基金自成立(lì)以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不(bù)出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应力(lì)争为客(kè)户保值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的(de)4类(lèi)产品(pǐn)风(fēng)险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从(cóng)不(bù)同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低(dī)回撤对于离(lí)退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比(bǐ)高的中波动(dòng)中回撤、高波(bō)动高(gāo)回撤特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配的(de)产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合(hé)评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险型和目(mù)标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目标(biāo)和风险承受能(néng)力选择(zé)具体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择(zé)目标日期(qī)型(xíng)中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给(gěi)客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率大(dà)于(yú)70％，即可维(wéi)持(chí)退(tuì)休(xiū)前(qián)的(de)生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的增值功能也(yě)是一(yī)个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达到几十(shí)年(nián)，能够承受一定的(de)短期波(bō)动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权益型资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实现养(yǎng)老投(tóu)资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人也(yě)认为，个(gè)人养老金(jīn)产品具有一定的普惠(huì)金(jīn)融(róng)属性，需(xū)要关注老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资(zī)金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低(dī)相关性(xìng)的金(jīn)融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务(wù)积极发(fā)展的(de)同(tóng)时，与渠(qú)道(dào)网点和(hé)客户众多的(de)银行等机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)”。卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些>

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独(dú)立销售机构(gòu)都(dōu)可参与到为客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机(jī)构或者每家机构可以根据自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需(xū)求的(de)投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性(xìng)上与银(yín)行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时(shí)的开户(hù)、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财(cái)）；三是明确(què)养(yǎng)老规划(huà)业(yè)务合(hé)规(guī)性，为不同的(de)客户提供基于客户需求和画像的(de)养老规划方案(àn)。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人提(tí)出，当前的政策要(yào)求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个(gè)人养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列(liè)前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程(chéng)的投(tóu)资(zī)者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单(dān)一，难以(yǐ)进一步(bù)为投资者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够从政策端进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在(zài)多样化个人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人(rén)发现(xiàn)自(zì)己的退税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是(shì)因为(wèi)去年底(dǐ)开通(tōng)了个(gè)人养老金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一个(gè)月的时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养老金(jīn)账户的(de)三(sān)千(qiān)多万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果来(lái)看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的(de)原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不(bù)少吸引客户(hù)开(kāi)户(hù)的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关业(yè)务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业(yè)且综合的(de)服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人(rén)养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，还(hái)需(xū)要结(jié)合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户(hù)人数(shù)比(bǐ)例低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家金融(róng)监督管理总局(jú)已(yǐ)向业内就(jiù)关于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试(shì)点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其(qí)更加突出(chū)的(de)特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养(yǎng)护(hù)和(hé)医疗应急资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心，必须切(qiè)实(shí)从(cóng)客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的让(ràng)利于民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计(jì)出充(chōng)分利用资本市场具有良好增值能力资产(chǎn)的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出(chū)在养老(lǎo)功能方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负(fù)责(zé)人建(jiàn)议，参(cān)考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债配置，或在未来(lái)可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直(zhí)接在开户的(de)时候做(zuò)投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的(de)时候就可(kě)以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可(kě)能面临的流(liú)动(dòng)性问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可(kě)以通过“保单质押贷(dài)款”等(děng)多种金融(róng)工(gōng)具来(lái)解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个(gè)人补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例(lì)如(rú)银河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河(hé)证券(quàn)已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休(xiū)人群(qún)养老需求的(de)流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方(fāng)案(àn)，积极履行(xíng)养老(lǎo)保障(zhàng)社会(huì)责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富(fù)的(de)养老型年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户(hù)多(duō)样化、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的(de)企业年金业务，银(yín)河证券还上线了自研(yán)的(de)年(nián)金综合(hé)评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合(hé)公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业(yè)员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心(xīn)已为部分省市提供职(zhí)业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价系(xì)统(tǒng)及(jí)研(yán)究咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是(shì)公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了(le)个(gè)人养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金(jīn)融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保(bǎo)险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前(qián)都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度(dù)的普(pǔ)及度和客户认识程度在不(bù)断提升。”某大型(xíng)银行的(de)客户(hù)经理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户(hù)并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选择产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地(dì)区）启动实(shí)施(shī)。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已(yǐ)经过去半年，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业(yè)人(rén)员在(zài)具体实操(cāo)过程中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银(yín)行网(wǎng)点和(hé)券商营业部(bù)，了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的(de)发展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营业部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对个人养老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老(lǎo)金业(yè)务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人(rén)等通过企业和单位(wèi)组织来了(le)解(jiě)、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生活质量，并且放进个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)是在基(jī)本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久的(de)年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老金账户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些(xiē)客(kè)户开(kāi)了(le)户但(dàn)没(méi)存储的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后(hòu)如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则是认(rèn)为(wèi)在个人(rén)养老金产品并非专门设计且收益(yì)优势不(bù)明(míng)显，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)也可以直接(jiē)买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度谈到(dào)了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年(nián)轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于离退休(xiū)还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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