5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机(jī)构(gòu)之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在(zài)总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林(lín)资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林(lín)陈睿怎么了，b站陈睿事件资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的(de)护(hù)城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的陈睿怎么了，b站陈睿事件估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季(jì)度(dù)的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能(néng)仍然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xi陈睿怎么了，b站陈睿事件ǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他(tā)们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都(dōu)是(shì)有苦难(nán)言.......

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