中国(guó)金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速(sù)演变(biàn)。

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