芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素(sù)拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口，②pupil是什么意思 pupil是可数名词吗青年总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业(yè)人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业(yè)人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失(shī)业增加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主力是知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化(huà)，带(dài)来青(qīng)年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业(yè)观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青年失业人口(kǒupupil是什么意思 pupil是可数名词吗)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(pupil是什么意思 pupil是可数名词吗wèi)来(lái)失业率的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在(zài)疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业(yè)增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是(shì)失业人口(kǒu)数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去(qù)年(nián)同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业(yè)形(xíng)势(shì)好于去年(nián)同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年(nián)前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形势要好于(yú)去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐(zhú)步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于(yú)工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从(cóng)未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄(líng)群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大失(shī)业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于(yú)年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人(rén)员的受教(jiào)育程(chéng)度(dù)大幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密(mì)度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行(xíng)业聚集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就(jiù)业(yè)分布决(jué)定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自(zì)何(hé)处之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口(kǒu)，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青年就(jiù)业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育(yù)业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育(yù)年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年(nián)限(xiàn)，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研(yán)究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息(xī)技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的(de)青年(nián)就业比例（该行业的青年就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集(jí)程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的(de)分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在(zài)于服务业就(jiù)业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的生活(huó)性(xìng)服务业，而(ér)知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构分化，带(dài)来(lái)的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这(zhè)些行业的(de)就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会(huì)较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到(dào)十三五期(qī)间超2000万的规模。当前(qián)我国(guó)城镇化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段(duàn)群(qún)体，大部分(fēn)青年(nián)在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人(rén)员(yuán)规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青(qīng)年人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)经济复(fù)苏(sū)难(nán)以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋(qū)势。青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变化的(de)影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分(fēn)别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的(de)就(jiù)业(yè)人(rén)口并(bìng)未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多(duō)针对青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数(shù)量(liàng)为出(chū)发(fā)点(diǎn)，未(wèi)区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说(shuō)明，各(gè)概念(niàn)均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经济活(huó)动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业(yè)人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自全国月度劳动力(lì)调(diào)查。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国(guó)年度人口(kǒu)调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的(de)差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德(dé)邦证券(quàn)股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司

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