国内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期来了，但(dàn)海外市场风险(xiǎn)依旧(jiù)不容(róng)忽视。在美国(guó)多项重要经济数据出炉后，美(měi)联储也(yě)将召开5月议息会(huì)议，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预期将(jiāng)继(jì)续加息25BP。在利好利空(kōng)消息交织下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国(guó)第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价(jià)已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至周五收盘(pán)，美国第一共(gòng)和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次触发停牌，原因(yīn)是达成(chéng)救助协议以维持(chí)该(gāi)银(yín)行运营(yíng)的希望在变得渺茫。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消(xiāo)息人士称，该银行很有可能会被(bèi)美国联邦储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银(yín)行(xíng)公布(bù)其第一(yī)季度(dù)存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元(yuán)后，该银行股(gǔ)价在接下(xià)来的两天(tiān)内(nèi)下跌超过(guò)60％，创下历史新低。目前包括来(lái)自美国联邦储蓄保险公司、财(cái)政(zhèng)部和美联储的官员正在与其他银行(xíng)进行(xíng)协调会议，为第(dì)一共和银行(xíng)制定救助计划(huà)。

　　美联(lián)储反(fǎn)省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求大(dà)范围加强(qiáng)银行规管

　　在当地时(shí)间4月28日公布的内部审查报告中，美联储承认，对于上月硅谷银行的(de)倒(dào)闭(bì)案，美(měi)联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险(xiǎn)管理薄弱(ruò)，也和(hé)美联(lián)储(chǔ)的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银(yín)行业(yè)审查员未能(néng)采(cǎi)取有力行动解决硅谷银行(xíng)越来越(yuè)多的问题。美(měi)联储负责(zé)金(jīn)融业(yè)监管的(de)副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在(zài)报告(gào)中(zhōng)称，审查员未能充分(fēn)认识到，随着(zhe)硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行的规模扩大、复(fù)杂性增(zēng)加，该行(xíng)变得有多(duō)么不(bù)堪一击。他们的确发现了风(fēng)险，却(què)没有采取足够的措施，保(bǎo)证该行足够(gòu)迅速(sù)地解(jiě)决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三点都(dōu)和美联储监管不力有关。他(tā)说，美(měi)联(lián)储监(jiān)管者的错误部分源于，特朗普执政(zhèng)时的金(jīn)融业改革普遍放松了对(duì)中等银行的规管。

　　巴尔还(hái)提到，美联(lián)储的文化转变似乎导(dǎo)致联储的(de)监管(guǎn)变得(dé)更(gèng)宽松(sōng)。这些变化体现在降低标准、增加复杂(zá)性(xìng)，以(yǐ)及监管方式不够自信(xìn)果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储认为，其银行(xíng)业审查(chá)员(yuán)已经确定了(le)硅(guī)谷银行(xíng)存(cún)在(zài)导致其倒闭的一大问题——利率相关风险，但美联(lián)储自身的(de)流程“过于审慎”，侧(cè)重在采取(qǔ)行动以(yǐ)前累积(jī)过(guò)多的证据。

　　美联(lián)储的(de)数据(jù)显示，截至(zhì)倒闭时，硅谷银行收到31项监(jiān)管机构的公开(kāi)审查报告或(huò)警告，数量(liàng)是(shì)其他银(yín)行的三倍。报告称，随(suí)着(zhe)硅谷银(yín)行壮大，近些年(nián)美联(lián)储忽视了范围更广的问题，比如该行(xíng)多(duō)年(nián)来一直突破内部风险(xiǎn)限制，其采用(yòng)的流(liú)动(dòng)性指(zhǐ)标却显示，存款(kuǎn)基础稳定，其(qí)利率相关风(fēng)险(xiǎn)还被评为令人满意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将重新审查，适(shì)用于资(zī)产超过千亿美元(yuán)银(yín)行(xíng)的一系(xì)列(liè)规定，包括压力(lì)测(cè)试和(hé)流动(dòng)性(xìng)要求，将重新评估，怎样监督和监管一(yī)家银行(xíng)对利率流(liú)动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对范(fàn)围(wéi)更广泛的银行强化适用的标准，联储应(yīng)考虑，让更大范围的银行适用标准和的流动性(xìng)规定。他呼吁(xū)，重新评估，对(duì)于超过25万美元联邦保(bǎo)险上限的银(yín)行存(cún)款(kuǎn)，监(jiān)管方的处理方。

　　巴尔(ěr)认(rèn)为，美联(lián)储应要求更(gèng)广泛的银(yín)行(xíng)考(kǎo)虑到(dào)可出售(shòu)证(zhèng)券的未实现(xiàn)损益，以便让(ràng)银行的资本要求更好地匹配(pèi)其财务状况和(hé)风险(xiǎn)。他(tā)暗示，对资本(běn)规划(huà)和(hé)风险管理不足的公司(sī)，美联储可能增加(jiā)资(zī)本或(huò)流(liú)动性(xìng)的要求(qiú)，或(huò)者(zhě)限制股(gǔ)票回购、股息支付(fù)或高管薪酬。

　　美(měi)总统(tǒng)拜登批准(zhǔn)内华达州和佛(fú)罗里达州重大(dà)灾难声明

　　据央(yāng)视新闻消息，根(gēn)据(jù)美国白(bái)宫当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月28日的声明，美国总统拜登批(pī)准内(nèi)华(huá)达州重大灾难声明(míng)，他下令为(wèi)3月(yuè)8日(rì)至(zhì)3月19日期间受(shòu)冬季(jì)风暴影响的地区提供联邦(bāng)援助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他(tā)下令为4月12日至4月14日(rì)期间(jiān)受严重风暴影(yǐng)响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金可在成(chéng)本分担的基础上提供(gōng)给州政府(fǔ)和符合条件的地(dì)方政(zhèng)府以及某些(xiē)私人非营利组(zǔ)织，用于(yú)受灾害(hài)影响地区(qū)的应急和修复(fù)工作(zuò)。

　　欧盟与波兰(lán)等五(wǔ)国(guó)就乌克兰农产品相关(guān)事宜达成原(yuán)则性协议

　　据央视新闻消息(xī)，当地时间28日，欧盟委员会执行(xíng)副主席东布罗夫斯(sī)基斯对外宣(xuān)布，欧委会已与(yǔ)保加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼(ní)亚(yà)和斯(sī)洛伐克就(jiù)乌(wū)克(kè)兰农产品相关(guān)事宜达成(chéng)原则(zé)性协议。

　　东布(bù)罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已(yǐ)采(cǎi)取行动解决(jué)欧(ōu)盟(méng)成员国和(hé)乌克(kè)兰农民的(de)担(dān)忧。具体措施包括推(tuī)动波兰、斯洛伐克(kè)、保加利亚等国撤回针对乌农产品的单(dān)边措施。从欧(ōu)盟层面对(duì)小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保障(zhàng)措施。为5个(gè)受(shòu)影响的成员国农(nóng)民提供1亿欧元的一揽子(zi)支持。此(cǐ)外，欧盟(méng)将继续推进包(bāo)括(kuò)葵花籽油等(děng)产(chǎn)品的倾销调查。欧盟(méng)将进一步(bù)确保乌(wū)克兰(lán)农产品通过(guò)欧盟通(tōng)道(dào)出(chū)口(kǒu)到其他国(guó)家。

　　美国(guó)滞胀(zhàng)困境(jìng)：经济继(jì)续放缓，通胀(zhàng)依旧高企

　　4月28日，美(měi)国商务部(bù)最新公布的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及(jí)前值持平(píng)。

　　据悉，剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数是美联储青睐的(de)通胀指标之一。此(cǐ)次公布(bù)的(de)数(shù)据再(zài)度(dù)印证了美国通胀(zhàng)的居(jū)高(gāo)不下，这加大(dà)了(le)美联储5月再次(cì)加(jiā)息的可能性。报告(gào)公布后(hòu)，美国短期利率期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在(zài)此前(qián)一天，美国商务部公布的(de)一(yī)季(jì)度美国宏观经济数(shù)据显示，美国(guó)一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不(bù)及(jí)市场(chǎng)预期(qī)的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显著(zhù)放缓。而(ér)同日公布(bù)的一季度(dù)核心PCE物价指数年(nián)化环比初(chū)值(zhí)升至4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵金属分析师张(zhāng)晨(chén)向(xiàng)期(qī)货(huò)日报记者(zhě)表示，上述数据显(xiǎn)示出美国经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)但通胀水平依(yī)旧高企的滞胀(zhàng)特征。不过(guò)，从美国(guó)GDP折年数同比(bǐ)数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的(de)增速较去年(nián)四季度0.9％的增(zēng)速(sù)出现明显(xiǎn)回暖，显(xiǎn)示出美国经济虽有放缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预期放缓，坐(zuò)实了市(shì)场对于(yú)美国经济衰(shuāi)退的忧(yōu)虑(lǜ)，再加(jiā)上目(mù)前(qián)欧美银行信用危(wēi)机(jī)的(de)尾部效应持续存(cún)在，金融(róng)不稳(wěn)定叠加经(jīng)济景气下滑(huá)，一定程度上削弱了美联储(chǔ)货(huò)币政策的紧(jǐn)缩预(yù)期，同时增加了下半年美联储降息的(de)预期。”中信建(jiàn)投期货宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析师(shī)罗亮认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于(yú)反映(yìng)核心个人消费支出在(zài)内的一季度(dù)PCE通胀数据持续(xù)上(shàng)升，再加(jiā)上周(zhōu)五晚间公布(bù)的3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本(běn)不存(cún)在(zài)悬念，此次GDP数(shù)据更多影(yǐng)响的(de)是年中(zhōng)美联储的政策变化。

　　5月(yuè)加(jiā)息或(huò)“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还需关注什(shén)么(me)？

　　金瑞期货宏观贵金属(shǔ)分析师吴梓杰认为，当前美联储货币(bì)政策面临(lín)抑制通胀以(yǐ)及宏观审慎(shèn)两难的抉(jué)择。随着此(cǐ)前银行业危机的爆发以及一季(jì)度经济(jì)的回落，美国当前经济的脆(cuì)弱性(xìng)以及下行压力已经持续增加，但(dàn)是(shì)一季度核心PCE同样(yàng)大(dà)幅超过预期，显示出核(hé)心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储(chǔ)来说，这意味着进行政策(cè)选择时不得不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月(yuè)大(dà)概率(lǜ)将会保持加息(xī)25BP的节奏，但在记者会(huì)上鲍(bào)威尔表态或将更加注重安(ān)抚市场情绪，强调对宏观风险的把控(kòng)，且对未来加(jiā)息(xī)的(de)态度或将(jiāng)更加(jiā)谨慎。

　　张晨(chén)认为，目前(qián)市(shì)场已(yǐ)经对美联(lián)储5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会(huì)议并(bìng)无最新(xīn)点阵图和经济展望公(gōng)布(bù)，因此(cǐ)会(huì)议重点在(zài)于利率决议声明及鲍威尔的会后(hòu)发言两方面。其中，在决(jué)议(yì)声明方面，可重(zhòng)点观察措辞调整变化情况，特别是(shì)能(néng)否出现“停止(zhǐ)加息”相(xiāng)关暗示。而(ér)在(zài)会后的新闻(wén)发布(bù)会上，需要重点关注鲍威尔(ěr)对于经(jīng)济与通胀(zhàng)前(qián)景、后续(xù)货币政策以及银行业危机(jī)引发(fā)的(de)信贷收缩等(děng)方(fāng)面(miàn)的观点论述。特别是如果(guǒ)出现“停(tíng)止加息”等明显鸽派暗示，则(zé)无(wú)论对(duì)于商品市场还是权(quán)益市(shì)场而言，均(jūn)构成(chéng)短期提振。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，此次美联储(chǔ)会议需要关注三个方面：一(yī)是考虑(lǜ)到通胀的(de)顽(wán)固性，美(měi)联储是否会(huì)透露其愿意容忍更高水平的通胀；二是美联储对于目前金融(róng)以及(jí)经济风险的判(pàn)断，到底是(shì)短期风险还是(shì)长期风险；三是美联储未来的(de)货币(bì)政策预(yù)期，比如(rú)是否透露下半年将降(jiàng)息(xī)或(huò)者不降息。

　　他认为(wèi)，如(rú)果(guǒ)美联储依(yī)然偏鹰派，则预(yù)期(qī)风险(xiǎn)资产(chǎn)将继(jì)续回(huí)调，美(měi)债利率曲(qū)线会加深倒挂的程度，对市场而言偏(piān)负面(miàn)；如果美联(lián)储偏(piān)鸽派，那市场(chǎng)风险偏好会(huì)再度上(shàng)升，美(měi)元指(zhǐ)数预(yù)计显著下行，贵(guì)金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市(shì)场对(duì)5月加息25BP已经计(jì)价较为(wèi)充分，预计(jì)加息结果不会(huì)引起市场较大波(bō)动，但是(shì)对于6月及以后偏(piān)鹰的政(zhèng)策预期交会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点易依旧不足。因此，他(tā)认为(wèi)本次会议上需要重点(diǎn)关注美(měi)联储(chǔ)声(shēng)明(míng)以及鲍(bào)威尔在记者会上对未(wèi)来政策路径的展(zhǎn)望。“尤其(qí)是如果美联储意(yì)外偏鹰(yīng)，比(bǐ)如(rú)表现出(chū)了6月(yuè)仍将(jiāng)加(jiā)息的倾向(xiàng)，则市场或(huò)将面(miàn)临较大的冲击，相关风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两(liǎng)难局面

　　近期美元指数持稳，贵(guì)金属行情(qíng)则表现乏力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件溢(yì)出影响(xiǎng)逐渐减(jiǎn)弱，市场(chǎng)对于美联(lián)储货币(bì)政策迅速转向(xiàng)的乐观预(yù)期出现一(yī)定修正，贵金属市场(chǎng)出现高位振荡(dàng)调整，但总体(tǐ)回(huí)调幅度有(yǒu)限。

　　当(dāng)下(xià)来(lái)看，他认(rèn)为(wèi)贵金(jīn)属市场在利多(duō)、利空因(yīn)素间来(lái)回拉扯。利多因素(sù)方面，美联储加息临近尾声，对贵金(jīn)属价格(gé)的压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上限悬而未决以及(jí)银行业(yè)风(fēng)险事件余波反复(fù)，不断(duàn)激发(fā)市场避(bì)险情绪。从更为宏观的角度来看，全(quán)球“去(qù)美(měi)元化”方兴(xīng)未艾，各(gè)国(guó)央行强化(huà)黄金资(zī)产储备功能，使得央行“购金潮”经(jīng)久不(bù)息。上(shàng)述种种因素均对贵金属(shǔ)价格形(xíng)成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是，市(shì)场和美联储对于后(hòu)续(xù)货币政策之间的预期差，以及美国经济层面的韧性犹(yóu)存。“特(tè)别是就业市场尽(jǐn)管(guǎn)过热态势(shì)有所缓和，但无论(lùn)是(shì)新增非农就业人(rén)数还是失业(yè)率指标，还远未触及经济(jì)衰退以及美联储货币政策转向的(de)阈值区(qū)间，这极有可能造(zào)成通胀回归波折反(fǎn)复，进而(ér)引发美联(lián)储货币政策前景预期(qī)摇摆。”他说(shuō)。

　　他(tā)预计，在5月美联储议(yì)息会议落(luò)地(dì)后的(de)一(yī)段时(shí)间内，市场仍然会延续上述(shù)的修正走势，美联储还(hái)需在(zài)更(gèng)多(duō)数据指(zhǐ)引以(yǐ)及(jí)银行风险事(shì)件落地后(hòu)，再相机(jī)作出政策调整，而在(zài)此之(zhī)前预计仍(réng)会(huì)延续当前“走一步看一步(bù)”的决(jué)策(cè)思路。而市场对于年内降(jiàng)息的乐观预(yù)期的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市场(chǎng)的(de)逻辑(jí)有两条(tiáo)主线：一是美国经济是否(fǒu)会陷入(rù)衰(shuāi)退，二是全球贸易结(jié)算体(tǐ)系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定的是(shì)美债实际利率的变化(huà)，但是最(zuì)近这种联(lián)系正在(zài)脱(tuō)钩(gōu)，央行购金以及美元结算体系的(de)变化(huà)使得(dé)贵金属获得(dé)了越来(lái)越多的(de)金融溢价。”整体(tǐ)来看(kàn)，他认为目前贵(guì)金(jīn)属多头(tóu)驱动的逻辑还没(méi)结束，且近期(qī)的表现也(yě)是(shì会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点)易涨(zhǎng)难跌。从资产配(pèi)置的角度(dù)来看，仍推荐将贵金属作(zuò)为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当(dāng)前贵金(jīn)属市(shì)场已(yǐ)经表现(xiàn)出了一(yī)定程度的(de)易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下行以及欧美银(yín)行业风(fēng)险带(dài)来的避险情绪(xù)对贵金属价格仍有一定支撑(chēng)，但边际减(jiǎn)弱；另(lìng)一方面，美国通胀(zhàng)高位(wèi)带来的加息预测，未(wèi)能对贵金属形成有(yǒu)力的回落压力。因此，他预计贵金属市(shì)场整(zhěng)体仍以高位振荡为(wèi)主(zhǔ)，在基准假设下，贵金属交易(yì)主线将(jiāng)回(huí)归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市场对(duì)于美联储降息的预期仍大幅领先美(měi)联储的官方预期，预计在高通胀压(yā)力下，市场对降息预(yù)期的修正或将带(dài)来金银价格的进一步回调。

　　市(shì)场人(rén)士提(tí)示(shì)，随着国内“五一”长假(jiǎ)开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关(guān)键数(shù)据(jù)较多，导致(zhì)市场情绪波澜起伏，同时(shí)基本面因(yīn)素也多空交织，海外市场容易(yì)出现(xiàn)巨幅波动。同时，国内“五一”假期(qī)结(jié)束后，市场将直面美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)利率决议落地，他预计美联储会议结果(guǒ)或将(jiāng)偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐(zhú)渐增(zēng)加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内(nèi)‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期跨(kuà)越5月(yuè)美联储议息(xī)会(huì)议等重要(yào)事件，加之(zhī)银行业危机及债务上(shàng)限问题悬而未决，投资者(zhě)要防(fáng)止过分押注(zhù)引(yǐn)发的(de)风险。假(jiǎ)期后可关注(zhù)贵金属(shǔ)回落企稳(wěn)情况，可以逢低布局(jú)多单。”张(zhāng)晨表示(shì)。

　　吴(wú)梓杰也表示，由(yóu)于国内“五一”假期恰(qià)逢海外美(měi)联储会(huì)议这一关键时间节点，投资者若保留(liú)头寸过节(jié)，则要保(bǎo)持头寸有足够安(ān)全边际，以防(fáng)“黑(hēi)天(tiān)鹅”事件带来(lái)冲击(jī)。他表(biǎo)示(shì)，节(jié)后贵金(jīn)属或将迎(yíng)来更加明确的方向性(xìng)行(xíng)情，可根据美联(lián)储议息会议给出的指引(yǐn)，对贵金属进(jìn)行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点