芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是(shì)青(qīng)年(nián)人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅(fú)推高青年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未(wèi)必来自(zì)失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳(láo)动力(lì)的(de)下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将(jiāng)重点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从(cóng)496万(wàn)增加(jiā)到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业(yè)率变动的(de)却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国(guó)家统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和(hé)失业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数据，青(qīng)年(nián)失(shī)业主要原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩(shèng)下的(de)青年失(shī)业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各(gè)年(nián)龄(líng)段失业人群(qún)中，年(nián)龄越(yuè)低(dī)，平(píng)均(jūn)受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度(dù)也大致类似，青年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员的(de)受(shòu)教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是(shì)青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到(dào)高(gāo)两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受(shòu)教育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的(de)知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就(jiù)业流入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年限基(jī)本(běn)一(yī)致，即青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数(shù)），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于(yú)全年(nián)龄(líng)段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零(líng)售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情前(qián)三年均值，这(zhè)三个(gè)行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务(wù)业、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流(liú)圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青(qīng)年失业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育的(de)青(qīng)年失业人(rén)口而言，这些行(xíng)业(yè)的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于(yú)城(chéng)镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间(jiān)超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局(jú)披(pī)露的青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前(qián)十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经(jīng)济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会(huì)回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人(rén)员(yuán)规(guī)模(mó)比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市(shì)场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的(de)增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的(de)一部分，另一圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前(qián)置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的(de)两个(gè)要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明(míng)，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济(jì)活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业(yè)人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来(lái)自全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力(lì)调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情(qíng)况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全国(guó)范围内(nèi)开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人口普(pǔ)查则(zé)在长表部分纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而(ér)人口普查的就(jiù)业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业(yè)人(rén)员总(zǒng)数会根据(jù)普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存(cún)在差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机(jī)构：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有限公司(sī)

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