“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年(nián)“一带一(yī)路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”无法企及是什么意思，不可企及是什么意思的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景下(xià)，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存(cún)在较大的(de)不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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