5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了(le)预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一(yī)个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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