今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的(de)发(fā)行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中证(zhè提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好ng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资(zī)本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善(shàn)中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市(shì)场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日(rì)基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募(mù)集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估(gū)。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续(xù)把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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