4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持(chí)续(xù)上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价(jià)格承(chéng)压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂的(de)格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预(yù)期推动国内棉(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到(dào)75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排(pái)单时间(jiān)达(dá)到10天，较(jiào)上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排(pái)单(dān)时间达(dá)到近两年来最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。同时由于(yú)大部分(fēn)纺企纱线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并(bìng)未(wèi)有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于天气(qì)的(de)关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或(huò)导(dǎo)致(zhì)减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下(xià)降和播种期低(dī)温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存(cún)仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求(qiú)端(duān)带(dài)来的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游需求存在(zài)走弱的(de)预(yù)期(qī)，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺(fǎng)织品(pǐn)服装的(de)消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调(diào)增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次(cì)转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花价(jià)格回归至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉(mián)市(shì)场的(de)竞争(zhēng)压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本面(miàn)缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉(mián)抢收(shōu)大概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面