大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基(jī)金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基金(jīn)总体把握(wò)住了(le)市(shì)场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置(zhì)权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组(zǔ)合(hé)调整取得(dé)了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显示，海富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置(zhì)获取超(chāo)额(é)回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次(cì)出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底的电力设备及(jí)新能(néng)源，持续约28个交易日(rì)，在此期间(jiān)新能源ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽(jǐn)管(guǎn)热(rè)闹，但不(bù)赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别(bié)出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获(huò)利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋(qū)势(shì)以政府(fǔ)支持(chí)力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或基本(běn)形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要(yào)还(hái)是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生(shēng)调(diào)整需求出现集(jí)中释放。就资本(běn)市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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