本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业(yè)发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后的(de)下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前段(duàn)工(gōng)序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在(zài)23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售(shòu)，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的(de)数智(zhì)化解(jiě)决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服(fú)务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企(q锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻ǐ)业(yè)、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设(shè)等(děng)服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域提(tí)供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻产品(pǐn)系列覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前(qián)端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖(hú)是一家主要(yào)从事(shì)防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等(děng)综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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