本周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点关口之前(qián)虚(xū)晃一枪，以(yǐ)连跌6天(tiān)的(de)逼空形(xíng)态洗盘，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下(xià)行更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四(sì)，兔年(nián)股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅(jǐn)缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围(wéi)股市(shì)下跌的风险输(shū)入。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股市排行(xíng)榜(bǎng)数据显示，截(jié)至周(zhōu)四，香港(gǎng)中企指数和恒生指数过去3个月表(biǎo)现(xiàn)为全球垫底，分(fēn)别下(xià)跌14.1浴资都包括什么 浴资是门票吗％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国(guó)金龙指(zhǐ)数周二盘(pán)中(zhōng)低(dī)位(wèi)较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷(mí)，主因是美联储加(jiā)息在(zài)即，市场避险情绪(xù)上(shàng)升，国际资金从(cóng)新兴市(shì)场撤离。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日(rì)前将中国股(gǔ)票评级(jí)从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年(nián)首季，美(měi)国GDP年化(huà)环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大(dà)数据预示着(zhe)美国(guó)滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势(shì)在必行。英为财情的美联储利率观测器(qì)最新数据显示，5月4日(rì)加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对(duì)策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币供应(yīng)量（未经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下(xià)降(jiàng)4.05％，为历史(shǐ)最大降幅(fú)，且(qiě)是连续第四(sì)个月(yuè)收(shōu)缩。美联储(chǔ)加息导致金(jīn)融(róng)资(zī)产盈(yíng)利缩水，缩表则(zé)令(lìng)流动性折(zhé)价(jià)效应(yīng)加剧，在全(quán)球金融(róng)市场(chǎng)催生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受(shòu)追捧

　浴资都包括什么 浴资是门票吗　助涨(zhǎng)中字(zì)头个股

　　招行和宁(níng)波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了盈利增速(sù)；二是“中国(guó)特色估值体系”开始(shǐ)风行，市场风格转换。但(dàn)二(èr)者市(shì)净率(lǜ)远高于行业均值(zhí)，难以赋(fù)予(yǔ)中特估概(gài)念中的回购预期(qī)。

　　通达信数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中字头指数(shù)年内(nèi)上涨(zhǎng)11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线(xiàn)已是五连(lián)阳。其市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率和市净率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来(lái)看，让央(yāng)企(qǐ)国企估值回归市场(chǎng)均(jūn)值，已是(shì)国家资本新战略。国(guó)家外汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标看，当(dāng)前A股的(de)估值相对(duì)偏低(dī)。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台成(chéng)为(wèi)市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自井喷(pēn)式牛市带来的财(cái)富(fù)记(jì)忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开(kāi)15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情拉开序(xù)幕(mù)。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的年(nián)份分别为18次和17次，二(èr)者同(tóng)时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至(zhì)去年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太灵光(guāng)。相比(bǐ)之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红(hóng)5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份(fèn)皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以(yǐ)科(kē)技股为主(zhǔ)题(tí)的红五月(yuè)行情能否再现？关键在要(yào)看两点：一(yī)是(shì)年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否(fǒu)维持强势行情。二是作为(wèi)A股第二大行业指数，电气设(shè)备(bèi)板(bǎn)块能否企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头(tóu)宁德时代首季(jì)盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市(shì)单(dān)日(rì)成交始终维持(chí)在万亿元之上，市场人气(qì)并未退(tuì)潮，只(zhǐ)是风格轮换在(zài)加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理格局，后(hòu)市(shì)即使考验(yàn)3200点附(fù)近的半年线和年线关口，下(xià)跌空(kōng)间亦不(bù)大。

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