财联社5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事(shì)件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减记无(wú)法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地(dì)区(qū)的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发(fā)布公告(gào)称，由11家买(mǎi)方机(jī)构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委员会(huì)一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员，但(dàn)没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这(zhè)个问题的市(shì)场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参(cān)考债券(quàn)（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的(de)排名条款和(hé)担保(bǎo)条件，次(cì)级(jí)债的持(chí)有(yǒu)人是(shì)相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时在(zài)2014年的(de)文件中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排(pái)除义务”。周三(sān)的文件中，决策(cè)委员会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的(de)紧急交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了(le)大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也在市(shì)场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用是(shì)在信贷事件（违(wéi)约(yuē)、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于(yú)参考资产的面(miàn)值减去违约后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会(huì)，负责决(jué)定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义(yì)总量超过19七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁0亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的(de)损失(shī)，其中有40亿美元为潜(qián)在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出(chū)。不过(guò)这部分的(de)损(sǔn)失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远低于资产(chǎn)的实际(jì)价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从(cóng)去(qù)年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今年2月(yuè)得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手。

　　七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁瑞银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后(hòu)加入(rù)瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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