美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括(kuò)资产(chǎn)出售(shòu)，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非(fēi)常独(dú)特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们(men)也(yě)表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)，他(tā)们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨大冤种什么意思，大冤种是骂人吗0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份(fèn)评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是(shì)否会在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续(xù)大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏(h大冤种什么意思，大冤种是骂人吗óng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对(duì)沥青生(shēng)产供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青短缺(quē)的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压(yā)力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英(yīng)力士重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力大冤种什么意思，大冤种是骂人吗度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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