芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业(yè)率的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的(de)三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可(kě)将青(qīng)年失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自(zì)失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以受(shòu)教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因。经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较(jiào)去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报告将重点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这(zhè)三个因素(sù)均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从(cóng)六普的9％提(tí)高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是青年(nián)劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年(nián)同期(qī)多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年(nián)前(qián)四(sì)个月青年失业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失业形势要(yào)好(hǎo)于(yú)去年，这与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部(bù)分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制(zhì)，接(jiē)受大学教(jiào)育比例(lì)略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业人(rén)员(yuán)的(de)受教(jiào)育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年(nián)就业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分(fēn)别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人(rén)口的行业分布(bù)是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人(rén)口来自何处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分(fēn)类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行(xíng)业的(de)知识密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年(nián)限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业(yè)流入的主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅(fú)均(jūn)居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该(gāi)行业的青年就业(yè)人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行(xíng)业失(shī)业(yè)率的近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)大多(duō)高于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术(shù)、教育(yù)、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于(yú)右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息技(jì)术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水(shuǐ)平(píng)的(de)整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量(liàng)流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的青年失业(yè)人口而言(yán)，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青(qīng)年人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失业(yè)率，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐(zhú)年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间(jiān)超2000万的(de)规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济(jì)和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学(xué)历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业(yè)市(shì)场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会将部(bù)分青(qīng)年人(rén)初(chū)次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前(qián)青年(nián)失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来(lái)越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳动年(nián)龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的(de)人(rén)口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个(gè)大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查(chá)范(fàn)围扩大至65个(gè)城(chéng)市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每(měi)月调(diào)查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的(de)就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据(jù)进行(xíng)修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就(jiù)业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司

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