AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和人(rén)工智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来(lái)发展的机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教基(jī)地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系(xì)管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(né拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年(nián)数字(zì)经济的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技(jì)术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了(le)对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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