中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各(gè)自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册(c沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表è)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(ji沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ā)外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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