为了让自己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能(néng)获(huò)得好(hǎo)的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证(zhèng)监会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅(shù)湖文化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》)掌控(kòng)的上(shàng)海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新(xīn)美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供资(zī)金(jīn)的(de)目(mù)的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即(jí)开始利用控制的证券账户(hù)并联合其他市(shì)场资金在二(èr)级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自筹(chóu)得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自(zì)操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账(zhàng)户组连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自(zì)2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账(zhàng)户(hù)组还多次(cì)实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉(sù)意见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人(rén)操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理财关系，而(ér)非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其(qí)与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论(lùn)交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何(hé)德(dé)平(píng)，涉案(àn)股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就各自(zì)账(zhàng)户(hù)交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不(越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户组交易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的(de)合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人(rén)中(zhōng)一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户的(de)控制(zhì)关系、委托理财关系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多(duō)个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链(liàn)式(shì)的上下(xià)游衔接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交易(yì)影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据(jù)可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响(xiǎng)“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价的意(yì)图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)，并且采取了(le)联合影响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法期(qī)间和责任承担(dān)，证监会表示(shì)，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一(yī)致。在此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及(jí)处罚时将合谋各方视为一(yī)个(gè)整体，不区别对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反了(le)2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的(de)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信息(xī)披露违法的(de)相(xiāng)关情(qíng)况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广(guǎng)将(jiāng)减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水(shuǐ)及(jí)相关银(yín)行账户流(liú)水(shuǐ)，结合何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有(yǒu)新美(měi)星股(gǔ)票。当事人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实和(hé)法(fǎ)律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何(hé)德平作(zuò)为上市公(gōng)司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知上(shàng)市公司(sī)上述持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露(lù)相关情况，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三(sān)款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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