编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新(xīn)公布的(de)两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年 line-height: 24px;'>抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代(dài)表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在(zài)新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维持(chí)较长时间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xi抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年ù)和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓(cāng)股除(chú)去用友(yǒu)网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均(jūn)是第(dì)一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季报(bào)总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将会(huì)继续围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年公司力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题(tí)范围内的(de)科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目(mù)前(qián)年(nián)内(nèi)的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域也(yě)开(kāi)始越发(fā)受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视(shì)的(de)一(yī)环就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确(què)定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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