中国金融(róng)行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激(jī)烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多ong>

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在(zài)可能(néng)导致对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。