昨天深夜，美(měi)国债务(wù)上限谈判突然(rán)中止！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议开始后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他不知道双方(fāng)是否会在周五(wǔ)或周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出(chū)后(hòu)，三大美股指(zhǐ)集体(tǐ)转跌(diē)。

　　不(bù)过，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)传出了有望(wàng)暂停(tíng)加息(xī)的鸽(gē)派信(xìn)号。鲍威尔称，银行(xíng)业(yè)的压力可能影响联储(chǔ)的(de)利率路(lù)径，若源于银行(xíng)业危机(jī)的信贷(dài)环境收紧(jǐn)导致(zhì)经济放缓(huǎn)，美(měi)联(lián)储可(kě)能不必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月份(fèn)加息25个基点的可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计(jì)美联储(chǔ)下月将利率维持在5％至5.25％区间的(de)可(kě)能(néng)性为77.6％。与美联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔的(de)讲话相比，交易员(yuán)似(shì)乎更受(shòu)债务上限事态(tài)发(fā)展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间，美(měi)股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格(gé)跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前景(jǐng)敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅(xùn)速远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离周四所创的(de)3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威尔讲话(huà)结束后，美债收益(yì)率逐步(bù)回升，全(quán)天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美股周(zhōu)五高开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累三(sān)大(dà)股指盘(pán)中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概(gài)股走(zǒu)势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有色金属大(dà)多(duō)上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金(jīn)属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌(diē)，和跌近(jìn)3％的伦(lún)锌(xīn)连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘(pán)大(dà)致(zhì)持(chí)平一(yī)周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期(qī)货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本(běn)周累计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周(zhōu)以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨(c王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产hén)六点，有最新消息称，美(měi)国白宫谈(tán)判代(dài)表(biǎo)已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备(bèi)继续进行(xíng)债务上限谈判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北(běi)京时间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕开(kāi)债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国(guó)财政部(bù)现金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)出席名为“货(huò)币政策观点”的(de)小组讨论(lùn)。市场关注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于(yú)”让通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽(gē)派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行(xíng)业(yè)危机导(dǎo)致的信贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可(kě)能意味(wèi)着美联储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能对经济增(zēng)长、就业和通胀造(zào)成(chéng)的(de)负面(miàn)影响，可能无(wú)需（继续(xù)）加息至(zhì)那么高的(de)水(shuǐ)平就能成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联储在收紧货币(bì)政策方(fāng)面已取得长足进步，政策立场现在是对经济增长(zhǎng)具有限(xiàn)制(zhì)性的。做(zuò)太(tài)多与(yǔ)做太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应滞后，以及(jí)近期银(yín)行业压力导(dǎo)致的信贷收紧程度等多重(zhòng)不确定性。有鉴于(yú)此，美联储有(yǒu)能力观察更多(duō)数据和(hé)未来前景的(de)演变，然后(hòu)再决定可(kě)能需要提高(gāo)多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度(dù)经(jīng)济(jì)预测的准确度通(tōng)常(cháng)存在挑战，他上(shàng)述提到的观(guān)点及其(qí)能实现的(de)程度(dù)也(yě)都存(cún)在(zài)不确定(dìng)性，理(lǐ)由是“未来前景(jǐng)面(miàn)临着历史(shǐ)性(xìng)高企的不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一(yī)步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路径信号。“新(xīn)美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银行业压力将(jiāng)影响货币决策(cè)。

　　产业供需结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续(xù)下行

　　近(jìn)期(qī)纯(chún)碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱(ruò)，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易(yì)手续费标准调整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝(bǎo)城(chéng)期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需结(jié)构预期转弱；二是宏观环(huán)境(jìng)不(bù)乐观(guān)；三(sān)是交易者在(zài)对冲(chōng)操作(zuò)中(zhōng)将(jiāng)纯(chún)碱玻(bō)璃作为(wèi)空头(tóu)配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研(yán)究院能化分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的原因并(bìng)不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要原因在(zài)于(yú)远兴投产的(de)消息面刺激，使得(dé)盘面出现较(jiào)大跌幅。除(chú)此之(zhī)外，本(běn)周检修量(liàng)增(zēng)加，库存依旧(jiù)累(lèi)库，可见下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货(huò)松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持(chí)续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原(yuán)因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补(bǔ)库至(zhì)环比高位。”他(tā)说，短期价(jià)格松动(dòng)，中(zhōng)下游的备货情绪(xù)出现一定(dìng)的谨慎或(huò)者恐高的(de)情形，因此产销出现了较为明显的下(xià)滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产(chǎn)业(yè)供需结构看，浙商期货(huò)分析师江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴(xīng)能源(yuán)新增(zēng)投产(chǎn)。昨日(rì)，远兴(xīng)能源1号线正(zhèng)式点(diǎn)火，新增天然碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后续(xù)2号线(xiàn)原计划于6月点火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能(néng)源的天(tiān)然碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产量新增产能和低(dī)成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续(xù)走低，周五又逢远兴能源点火的(de)信息落地，市场看(kàn)空情绪(xù)高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月(yuè)会(huì)发生变化，这是市场早已预(yù)期的(de)，市场也已(yǐ)充(chōng)分计价(jià)，这(zhè)一点从9月合约的深贴水可以得(dé)到(dào)验(yàn)证。在这个供需转宽松的(de)预期下，产业链开始形成(chéng)负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点从(cóng)近(jìn)月(yuè)合约的跌幅和现货向期(qī)货回归的方式收敛(liǎn)基差上可以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加(jiā)工厂缺乏(fá)强有(yǒu)力(lì)的订单(dān)支(zhī)撑(chēng)，5月中旬订单(dān)天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少0.1天(tiān)。深(shēn)加工厂原片(piàn)库(kù)存天数(shù)5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月沙河地(dì)区产销(xiāo)数据平(píng)均(jūn)为65％，湖北(běi)地区产销数据平均为73％，华(huá)东地(dì)王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产区产(chǎn)销数(shù)据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据(jù)，5月(yuè)份(fèn)产销数据(jù)大幅下滑。5月还要新(xīn)增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减少日(rì)熔(róng)量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年9月(yuè)份玻(bō)璃(lí)日(rì)熔(róng)量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格(gé)一直(zhí)都比较弱(ruò)，主要(yào)是高库存和(hé)低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过(guò)反弹，但反弹后(hòu)利润(rùn)改善很多(duō)，加之终端(duān)表(biǎo)现并不乐观(guān)，因此又出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍(shào)，在欧(ōu)美经济衰退预期(qī)、国(guó)内经济复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工(gōng)业品(pǐn)价格(gé)承压，纯碱此前(qián)强势的中(zhōng)观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从(cóng)持仓上(shàng)看，部分市场(chǎng)资金在做强(qiáng)弱对冲，而(ér)纯碱(jiǎn)和玻璃正是空(kōng)头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是否能带来(lái)现(xiàn)货(huò)价格短期的(de)企(qǐ)稳，但中长期(qī)价格下跌至成本线为大概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯(chún)碱投(tóu)产后(hòu)必然走向过剩(shèng)，而短期检修的(de)兑(duì)现有限(xiàn)，因此检修仅(jǐn)为(wèi)长期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格趋势预计(jì)继续向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要(yào)等待的则是中下(xià)游(yóu)的备货(huò)意愿何时能够(gòu)起来(lái)：一是等待(dài)下游的(de)原料库存(cún)消耗，二是对未来的需(xū)求是否存在(zài)旺(wàng)季(jì)的预(yù)期。短(duǎn)期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的(de)情形下，7月(yuè)订单是(shì)否依旧具有(yǒu)连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开始冲击(jī)成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是要关注持(chí)仓的变(biàn)化，短线资金离场或使得(dé)低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一(yī)是基差(chà)不再是以现货下跌(diē)方式来(lái)修(xiū)复；二是(shì)月供需预(yù)期博(bó)弈(yì)相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价幅(fú)度。若远兴(xīng)能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘(pán)面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方(fāng)面(miàn)，他(tā)认为，后市弱势(shì)也将继续保持，中长(zhǎng)期则视终(zhōng)端需求(qiú)变动来判(pàn)断是(shì)否维持弱势，可重(zhòng)点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期(qī)地产施工(gōng)端主体封顶数量较(jiào)多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数(shù)量也将因此抬升，盘面(miàn)或维(wéi)稳。

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