金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规(guī)模(mó)增(zēng)量(liàng)为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电少1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业(yè)金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能是因为(wèi)一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期，使资(zī)金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存(cún)款在(zài)季(jì)末(mò)季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的(de)时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月(yuè)数据得(dé)出(chū)类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更(gèng)可(kě)能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然(rán)明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部(bù)分，居民端(duān)中长(zhǎng)期(qī)信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新(xīn)增信(xìn)贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维持在低位。

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