财联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑 冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污史正丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次(cì)事件有关的一(yī)个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲地(dì)区的(de)信(xìn)贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市(shì)商组(zǔ)成的委员会一致(zhì)投票(piào)通过了上述决议。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没(méi)有出(chū)现在投票(piào)的(de)清(qīng)单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场参(cān)与者认为，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污1债(zhài)券文件中的排名条(tiáo)款和(hé)担(dān)保(bǎo)条(tiáo)件(jiàn)，次级(jí)债(zhài)的持有人是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务”。周三的(de)文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做出任何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞士(shì)监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额(é)减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金额(é)通常(cháng)等于(yú)参考(kǎo)资(zī)产的面值(zhí)减去违约后的市场价(jià)值。各个区域的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会，负责决定在这个地区是否发生了信(xìn)贷衍生(shēng)品(pǐn)合约(yuē)中定义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关(guān)的(de)CDS名义(yì)总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据并未区(qū)分优(yōu)先级(jí)债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信(xìn)的(de)最新评估。在(zài)本(běn)周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞(ruì)信预(yù)计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜(qián)在(zài)的诉讼和罚(fá)款支出。不过这(zhè)部分的损失将会(huì)由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产(chǎn)的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委(wěi)员会就已经开(kāi)始评估瑞信的(de)状况，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不宜收购(gòu)”的(de)决定，但最后仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合并(bìng)交易完成后加(jiā)入瑞银(yín)集团(tuán)的董(dǒng)事会(huì)，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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