“非(fēi)农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国债价(jià)格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升(shēng)，对利(lì)率前(qián)景更敏感(gǎn)的两年期美(měi)债收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个(gè)基点(diǎn)以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱两(liǎng)周低位(wèi)。互换(huàn)合约(yuē)定价显示，投资者(zhě)预(yù)期的(de)美联储7月加息几率增加(jiā)，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国(guó)股指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时(shí)，道(dào)琼斯工业(yè)平(píng)均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续(xù)两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继(jì)续脱离两个月低(dī)谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元和美(měi)债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增(zēng)就业人数而言，美(měi)国(guó)劳动力(lì)市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业(yè)表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市(shì)场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她(tā)指出(chū)，5月非农就(jiù)业报(bào)告也显示出(chū)就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加(jiā)44万(wàn)至(zhì)640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业(yè)裁(cái)员人(rén)数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本(běn)是(shì)60年(nián)代以来的最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和官(guān)方的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月(yuè)工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步(bù)加息的必(bì)要性降低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后续公(gōng)布(bù)的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业(yè)市场状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力(lì)较大时继续(xù)加(jiā)息(xī)。美联储利(lì)率会议落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美50g是几两 50g是一两吗元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务(wù)上限问题(tí)落地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上(shàng)行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布(bù)进一步(bù)减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额(é)外(wài)减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能(néng)在(zài)会议上决定(dìng)进一步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多(duō)的(de)不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成(chéng)员(yuán)国(guó)之间(jiān)相互争吵，美国、加拿(ná)大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也(yě)让(ràng)分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大(dà)臣威胁(xié)要进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄(é)罗斯官(guān)员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦(lún)特油价可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前(qián)做空原(yuán)油(yóu)，交易员(yuán)永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期(qī)间采取(qǔ)行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持石(shí)油市(shì)场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道(dào)：“各国石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在六(liù)个月内从逾140美元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北(běi)约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在成为北约成(chéng)员国(guó)之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需(xū)要(yào)把(bǎ)这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基向(xiàng)北(běi)约(yuē)各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北(běi)约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加入北约的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该(gāi)在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一(yī)些北约成(chéng)员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北(běi)约(yuē)成员国，而只是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入(rù)6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪(xù)回暖影响下(xià)，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了(le)可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联储本月(yuè)会议或暂停(tíng)加息的预期推动(dòng)下，美(měi)元指数回(huí)落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的(de)数(shù)据(jù)改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策(cè)的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微(wēi)升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月以(yǐ)来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾(zāi)消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑不(bù)力(lì)，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下(xià)半(bàn)月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商(shāng)品行(xíng)情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息提振有小幅(fú)上行，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心展开的新一季交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一(yī)传闻息息相关。他指出(chū)，国(guó)储(chǔ)收储的政治、战略(lüè)意义(yì)大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是(shì)关系国(guó)计民生(shēng)、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的是(shì)，对于(yú)全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过(guò)剩的(de)。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多(duō)变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的(de)收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国(guó)全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如(rú)果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全(quán)年(nián)国(guó)产全(quán)乳(rǔ)的最大(dà)产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储(chǔ)的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一(yī)个(gè)比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会(huì)即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来(lái)，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目前(qián)全球天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应进入季节(jié)性的增产期(qī)，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计(jì)6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割(gē)，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条件已(yǐ)经由差(chà)变好。但(dàn)是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料(liào)价格相对偏(piān)低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)。目前云南产区大面(miàn)积开(kāi)割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰(tài)国东北部(bù)产区逐(zhú)步上(shàng)量，南(nán)部产出仍(réng)在(zài)低(dī)位(wèi)，本周以及下周(zhōu)预(yù)计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面(miàn)积开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处于历史均值(zhí)以下的(de)概(gài)率较(jiào)高，但由于季节性(xìng)的(de)因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍然(rán)能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计(jì)后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研(yán)究院能(néng)化(huà)高(gāo)级(jí)分析(xī)师(shī)曹(cáo)璐表示，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率(lǜ)形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市(shì)场(chǎng)需(xū)求表现依然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商(shāng)仍以(yǐ)消耗(hào)前(qián)期库存为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显示，目前下(xià)游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出货压力(lì)加(jiā)大(dà)，为控制成品(pǐn)库(kù)存压(yā)力，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全(quán)钢(gāng)胎(tāi)样本(běn)企业(yè)产能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是下游需求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不同，但是整体来(lái)说此(cǐ)前市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来(lái)看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数据(jù)还是不(bù)错(cuò)的，反映国内实际(jì)需(xū)求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今年国(guó)内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市(shì)场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主要还是宏观(guān)面(miàn)主导胶价走势(shì)，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏(sū)进程(chéng)、人民(mín)币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息进(jìn)程(chéng)，以(yǐ)及美(měi)国银行危机和美(měi)债上(shàng)限问题(tí)等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后(hòu)市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区(qū)开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的(de)数量。我(wǒ)们中期观点仍然(rán)偏空(kōng)，后市预计存在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气(qì)影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的50g是几两 50g是一两吗因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从下半(bàn)年来看，外需(xū)受海外(wài)经济衰退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走(zǒu)弱也(yě)导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国(guó)内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于(yú)内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场(chǎng)从交(jiāo)易预期开(kāi)始转向(xiàng)交易(yì)现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持(chí)续承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对(duì)低位(wèi)才能刺激有效的去(qù)库和(hé)资金再次做多的意愿(yuàn)。后续(xù)还(hái)需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦(dàn)天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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