“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工(gōng)部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布后，美国国债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感(gǎn)的两(liǎng)年期(qī)美债收益率(lǜ)日内(nèi)升(shēng)幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期(qī)的美联(lián)储7月加息(xī)几率增加，预计未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布(bù)油均三(sān)周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就(jiù)业人数而言，美(měi)国劳动力(lì)市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每月新(xīn)增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近(jìn)期房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连续三(sān)个(gè)月就(jiù)业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农(nóng)就业报告也(yě)显示出就业市场边(biān)际降温的(de)更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业(yè)率预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基本是60年代以来的最(zuì)低水平(píng)，在失业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美(měi)联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还需要关注(zhù)后续公布的(de)5月美国通(tōng)胀数(shù)据(jù)，当(dāng)前的就(jiù)业市场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力较大时继(jì)续(x辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么ù)加息。美联储利率(lǜ)会(huì)议落(luò)地前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整状态(tài)，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着(zhe)美国政府债(zhài)务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会(huì)进(jìn)一步减产

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额(é)外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在(zài)会议上(shàng)决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实实的消息(xī)意(yì)味着更(gèng)多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也(yě)让分(fēn)析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁(xié)要(yào)进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄(é)罗(luó)斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官(guān)员表示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦(lún)特油价(jià)可能(néng)会(huì)在(zài)年底(dǐ)前自行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不(bù)应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡。他似(shì)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可(kě)能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼(ní)亚(yà)总统的(de)联合新(xīn)闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前需要(yào)更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌克兰(lán)能真(zhēn)正获得安全保证，有资格(gé)成为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引知情人士的(de)话(huà)报道(dào)称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确(què)表示，除非向(xiàng)基辅提(tí)供(gōng)加入北约的路线图(tú)，否则他将(jiāng)不会(huì)出席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了(le)加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔(ěr)伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日(rì)在(zài)奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期(qī)间表示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在内(nèi)的(de)其他一些(xiē)北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速(sù)成为(wèi)北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)为(wèi)乌克兰提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消了(le)政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违(wéi)约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同(tóng)时在美联(lián)储本月会(huì)议或暂停(tíng)加息的预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回(huí)落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市(shì)场也(yě)在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品(pǐn)行情分析系(xì)统监测(cè)显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供(gōng)多需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心展(zhǎn)开(kāi)的新(xīn)一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化(huà)分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与(yǔ)下(xià)跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国(guó)储收储的(de)政治、战略意(yì)义大于经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中国的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身(shēn)的天然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收(shōu)储的(de)对象(xiàng)是国产全(quán)乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响。但是(shì)如果收(shōu)储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为目(mù)前全年(nián)国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的量其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根据(jù)交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着(zhe)物(wù)候(hòu)条件的(de)改变，产区(qū)全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分(fēn)析(xī)师胡华钎告诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然(rán)橡胶(jiāo)供应进入季节(jié)性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已经全(quán)面开割(gē)，海外(wài)越(yuè)南(nán)天然橡胶产区(qū)也全(quán)面开割，目前(qián)主要产胶(jiāo)国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差(chà)变好(hǎo)。但是由于目(mù)前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极(jí)性(xìng)也不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面(miàn)积开割(gē)，预计后市(shì)仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大(dà)面积(jī)开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步(bù)增加。同时(shí)根据历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的(de)概率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对(duì)开工率形(xíng)成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货(huò)现象仍存，企业排(pái)产积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个(gè)别企业因内(nèi)销(xiāo)出货(huò)压(yā)力加(jiā)大(dà)，为控(kòng)制成品库存压力(lì)，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同(tóng)的(de)市场(chǎng)主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前市场对今(jīn)年(nián)的预期过高。从下(xià)游轮(lún)胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映(yìng)国内(nèi)实(shí)际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较(jiào)多，市(shì)场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求(qiú)不(bù)行，但(dàn)是其实是(shì)进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏(sū)进程(chéng)、人民(mín)币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美(měi)国银(yín)行(xíng)危机和(hé)美债(zhài)上限问题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比上半年(nián)好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加(jiā)息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没(méi)有明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)导后市(shì)胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度(dù)仍然(rán)偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数(shù)量并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在(zài)供给端没有天气(qì)影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要(yào)在需(xū)求端。从下半年来(lái)看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前市场基(jī)于(yú)内需复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易(yì)预期开始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意(yì)愿。后续还(hái)需(xū)继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状况，或(huò)将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么