近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗记(jì)者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却(què)具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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