中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证(徐海为是谁？zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议(徐海为是谁？yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高徐海为是谁？(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了(le)国(guó)际金融(róng)机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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