金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下(xià)2018年以来(lái)的新(xīn疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别)高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别)织）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出(chū)现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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