金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米)，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外(wà3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米i)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全(quán)球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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