5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调(diào)整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对(duì)公业务，而(ér)通知(zhī)存款(kuǎn)则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部(bù)首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行挂xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的(fā)生了变化(huà)，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限下(xià)调也(yě)是(shì)要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进(jìn)行(xíng)统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的(de)存(cún)款利率管(guǎn)控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来(lái)的(de)激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就(jiù)今年的(de)经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延(yán)续近期(qī)银(yín)行存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期和(hé)定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主动(dòng)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策(cè)产业(yè)政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要(yào)看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行自(zì)身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)维持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下(xià)调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期存(cún)款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价(jià)来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大(dà)是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行(xíng)的对(duì)公(gōng)活期(qī)成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促(cù)进企(qǐ)业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商(shāng)业(yè)银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客(kè)户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了(le)银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了(le)资(zī)产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力(lì)使得各(gè)行下调存(cún)款利率动(dòng)力(lì)不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均成(chéng)本率基(jī)本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期(qī)，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复(fù)苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的(de)信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前(qián)长端(duān)利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具(jù)一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速(sù)，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随(suí)着经济高频(pín)数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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