本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少风口的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集(jí)成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低(dī)的那(nà)一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服(fú)务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了(le)（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业(yè)景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继续独(dú)立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域的(de)数智(zhì)化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司(sī)自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补本没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端(duān)发(fā)射模组、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级(jí)高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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