今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了全(quán)行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在(zài)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人(rén)工智能板块的(de)带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没(méi)有保持(chí)去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于(yú)中性水平(píng)。去(qù)年(nián)三(sān)、四(sì)季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没(méi)有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈(tán)及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季(jì)度(dù)库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端(duān)将对(duì)设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持(chí)续(xù)迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面(miàn)在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁(cái)对我国先进皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表制程的扩(kuò)产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下(xià)行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业绩(jì)还(hái)是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业(yè)绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安(ān)积极回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了(le)诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在(zài)一季度(dù)主(zhǔ)要对对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新进(jìn)了(le)海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营收(shōu)增长起了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是为云计算和人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾(téng)讯控股也(yě)是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基(jī)金成立以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占基金净(jìng)值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国(guó)民航(háng)信息网络、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们(men)基于对(duì)经济(jì)复(fù)苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部(bù)分制造业，增持了计算机(jī)、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一(yī)季(jì)度末期逐步(bù)逢低增(zēng)持(chí)了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的(de)物业及计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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