5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于(yú)促(cù)进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存(cún)的(de)活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，实体经(jīng)济综(zōng)合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通知存(cún)款介(jiè)于活(huó)期(qī)与(yǔ)定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速(sù)了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边(biān)际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位(wèi)。提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定期存(cún)款之(zhī)间的(de)存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也(yě)代(dài)表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿(yuàn)强调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的(de)第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的(de)一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活内(nèi)生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从(cóng)银(yín)行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自(zì)身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融(róng)信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明(míng)显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面(miàn)银(yín)行息差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通(tōng)知释放(fàng)了以(yǐ)下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下(xià)调(diào)将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集(jí)中在(zài)以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低的(de)银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降息预(yù)期(qī)升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的活期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户(hù)看齐(qí)，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整降低(dī)了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是(shì)降(jiàng)低(dī)银(yín)行对(duì)公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对(duì)股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持(chí)实体经(jīng)济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民(mín)币(bì)贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款市场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考核(hé)压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量存款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主动(提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释(shì)放(fàng)的(de)信号来(lái)看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当(dāng)前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要(yào)选择久期(qī)短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调(diào)结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金(jīn)经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱袋子(zi)。具备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好